从PPI与CPI“剪刀差”看物价运行新特征
物价是经济运行的“晴雨表”。6月10日，国家统计局发布数据显示，5月份，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨3.9%，连续三个月上行并创下46个月新高；居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.2%，涨幅与4月份持平，PPI与CPI“剪刀差”扩大至2.7个百分点，反映出当前经济运行中消费端物价温和偏弱、工业端价格稳步上行的结构性分化态势。
PPI与CPI“剪刀差”持续走阔，反映出消费市场供强需弱的现状。目前国内终端消费需求仍处在稳步修复阶段，上游原材料价格持续攀升，中下游制造业企业面临成本抬升、产品提价受限的双重挤压。
在此背景下，笔者认为，应着力疏通价格传导堵点、统筹上下游产业均衡发展。
货币政策可保持流动性合理充裕，持续为市场主体纾困解难。财政政策继续靠前发力，加快超长期特别国债、地方专项债发行使用，扎实推进重大项目建设、设备更新与消费品以旧换新，既形成有效投资实物量，也持续激活消费市场，夯实内需增长根基。
产业政策可分类引导、协同发力，兼顾产业转型升级与产业链平稳运行。一方面，持续加大对算力、新能源、高端装备等领域的支持，巩固产业升级向好态势，培育经济增长新动能；另一方面，要密切跟踪大宗商品价格波动，稳定产业链供应链，优化产能结构，防范上游价格异动向下游传导，推动全产业链均衡发展。对于中小微企业面临的实际困难，可通过减税降费、融资支持等举措，稳定市场预期。
综合多重因素判断，下半年物价有望总体向好。从CPI看，随着生猪出栏量逐步回落，叠加节假日消费需求释放，猪肉、鸡蛋等食品价格将逐步企稳回升，服务消费持续回暖也将带动CPI温和上行。从PPI看，国际能源价格波动、地缘局势及产能优化调整等因素仍将对其形成支撑，但终端需求也会约束工业品价格涨幅。叠加基数变化影响，后续物价整体运行节奏将更趋平稳。
放眼长远，我国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面没有改变，宏观政策工具箱依然丰富充足。尽管当前国际能源价格波动带来的输入性压力客观存在，但国内供给体系完备，能源与民生商品保供能力扎实，产业链、供应链、流通体系运转顺畅，保供稳价政策成效不断显现。随着提振消费、扩大内需各项举措落地见效，国民经济循环将更加畅通，PPI与CPI“剪刀差”将稳步收窄，物价保持平稳运行的基础将更加牢靠。（孟珂）
转自：证券日报
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